第124章老下属的电话

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的房地产投资者打交道。他理解商业地产的估值逻辑，也理解当流动性消失时，账面价值和实际可变现价值之间会出现多大的裂缝。
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    “ArChStOne在你们的账上标的是多少？“
    闵裕圣问，语气像是一个老师在问一个他已经知道答案的问题。
    富尔德没有回答。
    “按照去年收购时的估值基础来算，它标的应该在两百亿以上。“
    闵裕圣自己答了。
    “但理查德，你和我都知道，如果今天把ArChStOne拿到市场上去卖——假设有人愿意买——你能拿回来多少？一百五？一百二？也许更低？“
    “ArChStOne是一个长期持有的战略性资产——“
    “理查德。“
    又一次打断。这一次闵裕圣的声音里多了一层“你不需要在我面前说这种话“的意味。
    “我在你的楼里坐了十年。你不需要跟我讲战略性资产。我来谈的是价格。“
    富尔德的下颌收紧了。这是他在被挑战时的本能反应。
    像一头被戳了一下的猛兽，肌肉在皮下绷紧，等待着要么攻击要么忍耐的决定。
    他选择了忍耐。暂时。
    “你想要什么样的价格，裕圣？“
    “我们的团队做了一份独立的估值分析。“
    闵裕圣说，“基于雷曼当前的资产负债表——经过我们自己的调整之后——我们认为合理的注资价格在每股六到八美元之间。“
    六到八美元。
    雷曼昨天的收盘价是十六美元左右。六到八美元意味着折价百分之五十到六十。
    富尔德的手指在电话线上收紧了。
    “你在开玩笑。“
    “我从来不在涉及几十亿美元的电话里开玩笑。“
    “雷曼的账面净资产是每股三十美元以上，裕圣。你给我的报价连市价的一半都不到。“
    “理查德，账面净资产建立在一个假设上——你们持有的那些资产值你们说它们值的那个价格。“
    闵裕圣的语速没有变化，依然是那种有控制的、每个词都经过称量的慢。
    “ArChStOne。Alt-A贷款组合。你们的CDO库存。这些东西在你们的财报里标的价格，和今天市场上任何一个愿意出价的买家能给的价格之间，差距有多大，你不会不知道。“
    “你不要拿市场恐慌时期的扭曲价格来——“
    “理查德。“
    第三次打断。
    闵裕圣在电话那头沉默了一下。当他再次开口时，声音里的“前下属“的克制被一种更冷的、更属于KDB行长而不是雷曼韩国主管的东西取代了。
    “我要对首尔的董事会负责。我要对韩国金融监管委员会负责。我要对韩国的纳税人负责。我带着真金白银来和你谈。不是华尔街那种‘我对你的公司有兴趣所以我们先签一个没有约束力的意向书然后拖六个月‘的游戏。是真的钱。几十亿美元的真的钱。“
    “而你给我的回应是什么？你让你的团队拖了三周。你不给报价。你不给时间表。你在等什么？等股价涨回去？“
    闵裕圣停了一下。
    “SEC的裸卖空禁令已经过去一周了。你的股价涨了几天又跌回来了。保尔森的火箭筒对着的是两房，不是你。你到底在等什么？“
    富尔德的太阳穴开始跳。那种他在过去一个月里越来越频繁地感受到的、在愤怒和恐惧的交界处产生的脉搏加速。
    他想要咆哮。
    他想对着电话说“雷曼不是你在打折货架上随便捡的东西“。
    他想提醒闵裕圣：一年前你还在这栋楼里给我汇报业绩，你凭什么用这种语气跟我说话？
    但他没有。
    不是因为他学会了克制。是因为他在过去三天里刚刚看完了那份路博迈剥离方案的反馈报告。他让投行部门带着一百亿的价码去市场上试水。
    结果是：没有一家潜在买家愿意在这个价位认真谈判。甚至连一个像样的反报价都没有收到。
    一百亿太高了。市场不认。
    甚至市场里愿意出八十亿的也寥寥无几。
    所以他现在手里没有什么牌可打。如果他吓跑了韩国人，那市场会立刻把雷曼生吞活剥。他知道这一点。
    他不能把另一张也打废。
    “裕圣。“富尔德的声音压了下来。
    “六到八美元太低了。这个你知道。但我理解你有你的约束。“
    “那你的报价是多少，理查德？“
    这是整个电话里最关键的时刻。
    闵裕圣给了六到八。市场价是十六。两者之间的中间地带是十到十二。一个正常的、理性的谈判者会落在这个区间里。

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